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PLACEMENTS
Voici quelques exemples
1
qui illustrent l'importance
d'avoir un compte court et moyen terme à la
retraite :
• 100 $ investis dans l'indice S&P/TSX
rendement total (incluant les dividendes)
le 31 décembre 2000 ne valaient que
97,01 $ le 31 décembre 2003 ;
• 100 $ investis dans l'indice S&P/TSX
rendement total le 31 décembre 2007 ne
valaient que 97,41 $ le 31 décembre 2011 ;
• 1 0 0 $ c a n a d i e n s i n v e s t i s d a n s
l'indice S&P 500 rendement total le
31 décembre 1999 ne valaient que
83,22 $ canadiens le 31 décembre 2012.
Une perte de 16,78 % sur 13 ans.
Certaines composantes du profil d'investisseur
sont purement factuelles : âge, bilan, revenu et
capacité financière à survivre aux fluctuations du
marché. D'autres composantes relèvent davantage
de la finance comportementale : connaissances
en placement (ou plutôt la perception de ses
connaissances, ce qu'on croit savoir) et attitude
face aux pertes. Le client voit-il les corrections
comme des occasions d'achat ou, au contraire,
panique-t-il ? Le client est-il un précurseur (leader)
ou un suiveur ?
Mais toutes ces composantes sont très importantes
et plusieurs possèdent en quelque sorte un droit
de veto vers la prudence (0 % en actions). Les
placements qui ont un horizon de quelques années
seulement ne devraient pas être investis en actions,
peu importe la tolérance aux risques du client.
Pour vérifier si le questionnaire « Profil d'investisseur »
que vous utilisez est adéquat, vous pouvez consulter
l'Info conformité Profil de l'investisseur – De l'utilité
d'un questionnaire bien conçu de l'AMF
2
.
Vous trouverez un exemple de questionnaire qui
contient des droits de veto et met en application
certains principes de la finance comportementale
dans le Bulletin #0611-C Document de travail
de l'ACFM sur l'utilisation de questionnaires de
l'investisseur de l'Association canadienne des
courtiers de fonds mutuels
3
.
Voici deux questions qui mettent en évidence
l'importance des émotions :
À la suite d'une épidémie, 600 personnes sont
malades. Vous avez les choix suivants :
• L'intervention A qui sauvera 200 personnes.
• L'intervention B qui a 1/3 de probabilité
de sauver 600 personnes et 2/3 de
probabilité de ne sauver personne.
Maintenant, vous avez les choix suivants :
• L'intervention C qui tuera 400 personnes.
• L'intervention D qui a 1/3 de probabilité
de ne tuer aucune personne et 2/3 de
probabilité de tuer 600 personnes.
Selon Misbehaving, The Making of Behavioral
Economics de Richard Thaler (un des fondateurs
de la finance comportementale), la plupart des
gens préfèrent l'intervention A lorsqu'on leur
offre les deux premiers choix, mais ils préfèrent
l'intervention D lorsqu'on leur offre les deux autres
choix. Pourtant, d'un point de vue mathématique,
c'était les mêmes choix.
Le profil d'investisseur est autant une question de
perception que de données financières.
1 Institut canadien des actuaires, Rapport sur les statistiques économiques
canadiennes. Sans tenir compte des frais.
2 Voir en ligne : .
3 Voir en ligne : .
