23
6 En ligne : .
7 En ligne : .
8 Le rendement avant frais selon les Normes d'hypothèses de projection 2021
de l'IQPF d'un portefeuille composé de 40 % de revenu fixe, de 20 % d'actions
canadiennes, de 30 % d'actions étrangères (pays développés) et de 10 % d'actions
des pays émergents.
9 Calculé à l'aide du calculateur « Accumulation de capital » ; en ligne : .
10 Russel KINNEL, « Mind the Gap 2019 », Morningstar, en ligne : .
11 William F. SHARPE, « Retirement Income Analysis with scenario matrices »,
Stanford University (2019) ; en ligne : .
Ticket RFG Obligations Actions
iShares Core
Balanced ETF
Portfolio
XBAL 0,20 % 40 % 60 %
iShares Core
Growth ETF
Portfolio
XGRO 0,20 % 20 % 80 %
Vanguard
6
Chacun de ces fonds détient environ
13 000 actions.
Conservative
Income ETF
Portfolio
VCIP 0,25 % 80 % 20 %
Conservative ETF
Portfolio
VCNS 0,25 % 60 % 40 %
Balanced ETF
Portfolio
VBAL 0,25 % 40 % 60 %
Growth ETF
Portfolio
VGRO 0,25 % 20 % 80 %
BMO Asset Allocation
7
Chacun de ces fonds détient environ
3 400 actions.
Conservateur ZCON 0,20 % 60 % 40 %
Équilibré ZBAL 0,20 % 40 % 60 %
ESG Équilibré ZESG 0,20 % 40 % 60 %
Croissance ZGRO 0,20 % 20 % 80 %
Ces FNB sont très intéressants pour les clients,
car une personne qui épargne 10 000 $ par année
dans un REER pendant 30 ans et qui obtient un
rendement avant frais de 5 %
8
aura accumulé
9
:
• 482 838 $ si les frais sont de 2 % (donc un
rendement après frais de 3 %) ;
• 571 956 $ si les frais sont de 1 %, soit 18,5 % de plus ;
• 651 502 $ si les frais sont de 0,25 %, soit 34,9 %
de plus qu'avec des frais de 2 %.
Cette accumulation supplémentaire grâce à des
frais de gestion plus bas permettrait à Tao et
Suong d'atteindre plus facilement leurs objectifs
de retraite. Un autre avantage d'investir dans des
FNB avec répartition d'actifs, c'est qu'ils n'essaient
pas de battre les marchés. En essayant de battre
les marchés, trop souvent, autant les clients que
les représentants achètent des fonds lorsque leur
valeur a augmenté et les vendent lorsque cette
valeur baisse. Nous reproduisons le tableau ci-
dessous, tiré de l'étude américaine Mind the Gap
2019
10
, qui illustre bien ce second phénomène. On
y voit l'écart entre les rendements obtenus par les
investisseurs et les rendements du fonds (et non
les rendements du marché qui sont supérieurs aux
rendements moyens des fonds).
Ainsi, pendant cette période de dix ans :
• les acheteurs de fonds d'allocation d'actifs ont
bénéficié d'un rendement additionnel de 0,22 %
par rapport au rendement de leur fonds (on ne
compare pas aux indices de référence) ;
• les acheteurs de fonds d'obligations ou d'actions
ont perdu un peu plus de 0,5 % de rendement par
année par rapport au rendement de leur fonds,
davantage si nous comparons leurs rendements
à leurs indices de référence.
D'ailleurs, comme l'écrit le lauréat du prix Nobel
d'économie William F. Sharpe dans Retirement
Income Analysis with scenario matrices
11
:
Before costs, the return on the average actively
managed dollar must equal the return on the
average indexed (passively-managed) dollar.
This leads to one of the most important
conclusions in investments: After costs, the
return on the average actively managed dollar
Broad Category Group
◼ Investor
Return
| Total
Return
Gap
Allocation 5.54 5.32 0.22
Alternative -2.05 -0.61 -1.44
Equity 6.25 6.82 -0.56
Fixed Income 3.39 3.95 -0.55
The Gap by Asset Class (10-Year Returns)
Data through 12/31/2018. The average of total returns and investor returns over five 10-year periods show modest gaps for all but alternatives.
PLACEMENTS
