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lacible | Octobre 2021
1 Leah GOLOB, « Les millénariaux délaissent les conseillers financiers », La
Presse, 8 juillet 2021 ; en ligne : .
2 James LANGTON, « Assets under pressure », Investment Executive, 14 juin 2021 :
en ligne : .
3 Grant KENNAWAY et al. « Global Investor Experience Study: Fees and Expenses »,
Morningstar (2019) ; en ligne : .
4 Pour en connaître davantage sur les robots-conseillers, vous pouvez consulter
« Robots-conseillers - Le meilleur comparateur de robots-conseillers au Canada » ;
en ligne : .
5 En ligne : .
LES FNB À RÉPARTITION
D'ACTIFS
Denis Preston
CPA, CGA, GPC, Pl. Fin.
Formateur et consultant
Étude de cas
Tao et Suong pensent qu'ils n'ont pas besoin qu'un
professionnel gère leur portefeuille. Ils ne sont pas
les seuls Canadiens à le penser :
Selon un récent rapport du site de comparaison
mondial Finder.com, près d'un millénarial
canadien sur trois (33,7 %) affirme qu'il songe à
arrêter de travailler avec son conseiller financier
ou qu'il envisage sérieusement de le faire. La
génération Z suit de près, et 31 % d'entre eux
pensent à se passer de leur conseiller financier
au profit de l'investissement en libre-service
1
.
Ce phénomène semble avoir déjà un impact sur
les représentants en épargne collective. En 2021, le
nombre moyen de clients par représentant a baissé
de 7 % et, malgré une année de performance
boursière aussi excellente qu'intéressante, l'actif
moyen par représentant a baissé de 5,4 %, passant
de 70,1 millions à 66,3 millions
2
.
Comme Tao et Suong, plusieurs épargnants sont
attirés par les fonds négociés en bourse parce
qu'ils pensent que c'est la façon la plus simple et
la moins chère d'investir. Le tableau suivant illustre
quelques caractéristiques des fonds négociés en
bourse (FNB) et d'une autre grande famille de
fonds d'investissement, les fonds communs de
placement (FCP).
PLACEMENTS
FNB FCP
Achat-
vente
Ce sont des paniers de
titres qui se négocient
sur un marché boursier
au même titre qu'une
action.
Se transigent une
fois par jour et leur
prix n'est pas connu
lorsque l'épargnant
décide d'acheter ou
de vendre.
Peuvent être pleinement
investis puisqu'il n'est
pas nécessaire de
conserver des liquidités
pour payer les rachats
de parts.
Ils doivent conserver
des liquidités pour
payer les rachats de
parts, ce qui diminue
leur rendement
espéré.
Titres
détenus
Tous les deux peuvent détenir un large éventail
de titres, qu'ils soient des créances (titres
d'emprunt) ou des titres de participation.
FNB FCP
Style de
gestion
Tous les deux peuvent avoir des styles de
gestion variés, que ce soit de la gestion passive,
active, spécialisée, voire, dans certains cas, très
spéculative.
Niveau
de risque
Leur niveau de risque varie en fonction du fonds
choisi, qu'il soit un FNB ou un FCP. Cependant,
plus les frais sont élevés, plus le risque de
sous-performer comparativement aux indices
s'accroît. Le « talent » d'un gestionnaire n'est pas
relié aux frais que son fonds facture. Le risque
comportemental est présent dans les deux cas.
Frais Leurs frais varient selon le style de gestion, les
fonds à gestion passive ayant des frais moins
élevés que ceux à gestion active.
Un très grand nombre
de FNB ont des frais
inférieurs à 0,25 %, voire
à 0,10 %.
Les frais moyens des
FCP au Canada
3
sont
de :
• 1,94 % pour les
fonds d'allocation
d'actifs (actions et
obligations) ;
• 1,98 % pour les
fonds d'actions ;
• 0,99 % pour les
fonds d'obligations.
Conseils Peuvent être achetés ou non par l'entremise de
représentants, mais c'est moins fréquent pour
les FNB. Les frais de conseils sont alors facturés
à part.
Les FNB sont souvent utilisés par les
robots-conseillers (ce qui implique des frais
supplémentaires)
4
.
Tao et Suong s'intéressent particulièrement aux
FNB avec répartition d'actifs, souvent décrits
comme un produit « tout-en-un » qui permet
d'avoir accès à un portefeuille diversifié et qui
est rééquilibré régulièrement, comme les fonds
communs équilibrés. Voici des exemples tirés des
trois principaux fournisseurs de FNB à répartition
d'actifs. Tous ces fonds sont à gestion passive, sauf
pour le rééquilibrage du portefeuille.
Ticket RFG Obligations Actions
BlackRock
5
Chacun de ces fonds détient environ
9 000 actions.
iShares Core
Income Balanced
ETF Portfolio
XINC 0,20 % 80 % 20 %
iShares Core
Conservative
Balanced ETF
Portfolio
XCNS 0,20 % 60 % 40 %
