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lacible | Mai 2021
PLACEMENTS
Lecture complémentaire :
Dividendes : les faits ; en ligne : .
Alors pourquoi les dividendes et les rachats
d'actions sont-ils si populaires ?
Selon le prix Nobel d'économie Daniel Kahneman, les
humains prennent leurs décisions par l'entremise de
deux systèmes : le système UN, l'automatique (think
fast), et le système DEUX, le réfléchi (think slow)
9
.
Le système DEUX est plus performant, mais il est
épuisant parce qu'il demande beaucoup d'énergie.
Le système UN est particulièrement utile dans
la vie de tous les jours, par exemple pour la
conduite automobile, faire les repas, etc. Sans ce
système, nous deviendrions vite épuisés par la
prise constante de décisions. Cependant, il peut
occasionner de mauvaises prises de décisions, car
il engendre des règles heuristiques.
Il faut parfois revenir à l'essentiel. Une action cotée
en bourse ou non est un titre de participation dans
les bénéfices. Supposons que vous désirez acheter
la totalité d'une PME. Vous avez le choix entre trois
sociétés qui ont des perspectives d'avenir et des
états financiers identiques. Leur seule différence
est que la société A ne verse pas de dividende, la
société B verse un dividende de 2 % et la société
C, un dividende de 4 %. Puisque les bénéfices de A,
B et C sont identiques et que leur croissance l'est
aussi, alors leurs valeurs sont identiques. Voudriez-
vous payer plus pour la société C ?
9 Daniel KAHNEMAN, Système 1 / Système 2 : les deux vitesses de la pensée,
Paris, Flammarion, 2012.
