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PLACEMENTS
prédicateur à long terme des marchés, avec un
coefficient de corrélation de 66 %
7
. Loin devant
les modèles de croissance des bénéfices, les
modèles de prévision des bénéfices, le Fed model
8
,
les modèles de retour à la moyenne, etc.
De son côté, Hansen est connu pour ses travaux
s u r l a m é t h o d e d e s m o m e n t s g é n é ra l i s é s
(largement utilisée en économétrie) et l'impact
des chocs macroéconomiques sur les rendements
des marchés. Ces chocs sont incertains et non pas
de nature probabiliste. En économie, le concept de
risque fait référence à une notion de probabilité, ce
qui permet de faire des simulations de type Monte-
Carlo, alors que la notion d'incertitude ne permet
pas d'établir une probabilité fiable à l'avance. Pour
Hansen, il y a au moins deux raisons pour être
sceptique concernant les modèles :
• "some future model variations cannot be
inferred from past evidence;
• "While some features of models can be
inferred from past evidence, there remains
prior ambiguity."
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En conclusion, aucun modèle ne peut prédire l'avenir
avec certitude, l'avenir étant incertain par nature.
7 Coefficient de détermination R2 de 0,43 %.
8 Écart entre le taux des bénéfices et les taux d'intérêt de 10 ans. Indice
développé par l'ancien président de la Federal Reserve Bank : Alan Greenspan.
9 Nobel Prize Lecture, en ligne : .
