La Cible

8 lacible | Août 2016 FINANCES Étude de cas Dans leur quête du meilleur produit d'assurance vie pour leur situation, Carl et Édith se sont fait vanter les contrats de type vie entière avec participation (VEAP). En effet, la publicité mousse l'historique des participations, qui illustre une volatilité bien inférieure aux principaux indices du marché tout en ayant eu des « rendements » très impressionnants. Le rendement attendu sur les titres à revenu fixe est peu réjouissant. Le marché boursier est inquiétant… Comment rester indifférent aux taux affichés des VEAP excédant 5 % ou même 6 % en 2016 ? C'est en raison de tous ces questionnements qu'il faut expliquer pourquoi les participations n'ont rien à voir avec du rendement. Choisir entre un CPG à 1,50 % versus une police avec des participations affichées supérieures à 5 % ? La comparaison n'est pas pertinente, on ne compare pas des pommes avec des oranges, encore moins des pommes avec des boules de pétanque. La boule de pétanque a une forme similaire à une pomme. Si on assimile les participations aux rendements des marchés financiers, c'est qu'ils sont tous deux exprimés en pourcentage. La VEAP est une solution d'assurance vie pertinente, mais son fonctionnement peut facilement créer de la confusion. Ce n'est qu'au décès que l'on peut connaître le taux de rendement LES PARTICIPATIONS D'UNE ASSURANCE VIE AVEC PARTICIPATION : EST-CE DU RENDEMENT ? Daniel Laverdière A.S.A., Pl. Fin. Directeur principal planification financière et service conseil Banque Nationale Gestion privée 1859 interne (TRI) en comparant les primes payées avec le capital-décès versé. Comme bien d'autres types de contrat d'assurance vie, le TRI est élevé en cas de décès prématuré et faible en situation de longévité. Entre-temps, chaque année on nous parle des participations accordées, exprimées en pourcentage. Pour bien comprendre les contrats VEAP, on doit savoir que les compagnies d'assurance formulent des hypothèses très prudentes (prime plus élevée) pour ce type de produit afin de réduire le risque auquel elles sont exposées, ce qui peut donner lieu à des revenus excédentaires. En résumé, les titulaires de police avec participation recevront une partie des revenus excédentaires, ce qui n'est pas possible pour les titulaires de police sans participation. C'est pourquoi les primes des polices avec participation sont habituellement plus élevées que celles des polices sans participation comparables 1 . P o u r u n e p ro t e c t i o n d 'a s s u ra n c e d o n n é e « garantie », la prime exigée par une VEAP peut être de deux à trois fois supérieure à un produit de type T-100. Au fur et à mesure que les résultats techniques se matérialisent (écart entre les attentes de rendement, de décès, d'abandon, de taxes sur les primes, d'impôts et autres frais et les réels résultats), des revenus excédentaires sont réalisés. Une partie des excédents est conservée, notamment aux fins de réserves actuarielles. Suivant des méthodes de nivellement appliquées pour atténuer les fluctuations, le conseil d'administration détermine annuellement les participations attribuées aux titulaires. La réglementation limite la portion pouvant être utilisée en faveur des actionnaires. Quand par exemple la participation sert à bonifier le capital d'assurance d'une strate d'assurance vie libérée, c'est en fait un retour sur le trop-payé. Si les participations permettent de doubler le capital- décès, est-ce du « rendement » ou le simple reflet d'avoir payé une prime deux fois plus élevée ? Depuis plusieurs années, les participations sont en baisse, témoignant que l'écart entre les hypothèses et la réalité diminue. Mon traiteur du coin m'offre des repas préparés à 15 $ l'unité… et le troisième est gratuit. Dois-je 1 ORGANISMES CANADIENS DE RÉGLEMENTATION EN ASSURANCE (OCRA) : Manuel de préparation à l'examen du Programme de qualification en assurance de personnes (PQAP).

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