La Cible

32 lacible | Mai 2022 DOSSIER REPORT DES RENTES GOUVERNEMENTALES, UN BAUME SUR L'INFLATION ? L'indice des prix à la consommation (IPC) a progressé de 4,8 % 1 en 2021. Cette tendance inflationniste ne semble pas près de s'essoufler. En janvier 2022, la progression annuelle de cet indice était établie à 5,1 %, la plus forte augmentation depuis septembre 1991. Il ne semble pas clair, à ce jour, s'il s'agit d'une hausse ponctuelle ou d'une tendance lourde. Cela dit, sans surprise, les données actuelles sèment des craintes chez plusieurs particuliers, surtout chez les aînés et les retraités. Un groupe possiblement plus à risque Les aînés et les retraités ont fréquemment moins de contrôle sur leurs revenus à la retraite. Si les travailleurs peuvent parfois négocier leur salaire, changer d'emploi pour améliorer leurs conditions ou encore travailler davantage, plusieurs de ces options ne sont pas possibles pour les retraités. Ces derniers sont donc souvent plus susceptibles d'être touchés par une hausse de l'inflation. Remarquons que les retraités qui tirent leurs revenus de sources indexées, par exemple les participants à de généreux régimes de retraite à prestations déterminées (PD), pourraient ne pas voir trop de différence à la suite d'une flambée d'inflation. Notons quand même que plusieurs régimes PD ne prévoient pas d'indexation des prestations ou seulement une indexation partielle de celles-ci. C'est le cas du RREGOP, par exemple. Les retraités qui puisent une portion importante de leurs revenus de retraite à même leurs épargnes (REER, CELI, régimes d'accumulation, etc.) devront, en cas de hausse de l'inflation, augmenter leurs retraits plus qu'à l'habitude afin de conserver le même pouvoir d'achat. Une telle décision pourrait Martin Dupras ASA, Pl. Fin., M. Fisc., ASC, Fellow de l'IQPF Président fondateur ConFor financiers inc. 1 Source : STATISTIQUE CANADA, « Tableau 18-10-0004-01 » ; en ligne : . 2 Voir l'article de Salomon GAMACHE dans la présente édition de La Cible. avoir comme conséquence de diminuer la « durée de vie » de ces épargnes. Prestations des régimes gouvernementaux Quoique les prestations des principaux régimes gouvernementaux, nommément le Régime de rentes du Québec (RRQ) et la pension de la Sécurité de la vieillesse (SV), soient essentiellement indexées à l'inflation, le calcul exact de l'augmentation de ces prestations peut parfois produire une différence à court terme entre l'augmentation de l'IPC affichée et l'augmentation de ces prestations 2 . Cela dit, sauf en ce qui a trait aux différences potentielles précitées, les prestations de ces régimes offrent une protection contre l'inflation et, plus précisément, une protection contre des hausses d'inflation. Report des rentes gouvernementales Au cours des dernières années, plusieurs analyses ont démontré dans quelle mesure le report des prestations des régimes gouvernementaux peut s'avérer profitable. Analysons le cas fictif suivant : • Claude a 60 ans et ne travaillera plus. • La durée raisonnable de décaissement, basée sur les Normes d'hypothèses de projection de l'IQPF et de FP Canada, serait de 34 ans pour un homme et de 36 ans pour une femme ; nous utiliserons 35 ans. • Claude cumule 40 années de participation au RRQ avec des salaires dépassant toujours le MGA. • Seul le régime de base du RRQ sera considéré, on ignorera la bonification applicable depuis 2019. • On considérera la bonification de la SV à 75 ans. • Claude possède 310 000 $ en REER, il ne possède pas d'autres actifs. • Taux d'inflation de 2 % sur les dépenses et les revenus. • Croissance annuelle du MGA et de la rente maximale du RRQ de 3 %. • Rendement après frais de 4 %. • Revenus indexés : on vise le plus grand revenu brut indexé qui peut être maintenu jusqu'à 95 ans. Le premier graphique illustre le décaissement des actifs en présumant que Claude choisit de toucher les prestations gouvernementales dès que possible, plus précisément les prestations du RRQ à 60 ans et celles de la SV à 65 ans. On remarque que les actifs REER/FERR permettront de maintenir un

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